こんにちは。ぱぱぞん（@nomadkazoku）です。
2023年4月、我が家はマレーシア移住をはたし、クアラルンプールで暮らしています。
海外居住者となってしまうと、日本の銀行や証券会社が利用できなくなると知り、居住国によらず無料(条件付き)で口座維持ができるアメリカの銀行口座(旧ユニオンバンク)と証券口座(Firstrade証券)の口座開設しました。
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コロナをきっかけに注目が集まる「ESG投資」ですが、個人での選定は非常に難しく手間がかかるため、米国に100本以上存在する「ESG投資関連ETF」を利用したいと考えました。
今回の記事では「ESG関連ETF」を28本も運用するブラックロック社(iShares)の内、5本のETFを比較してみたいと思います。
※本記事は2020年10月時点での情報です。
ESG投資とは？
ESGは、環境 (Environment)、社会 (Social)、ガバナンス(Governance) の観点から「持続可能な社会」を目指す世界的な取り組みです。
利益の追求だけではなく、持続可能な開発目標に配慮した企業を重視・選定して行う投資をESG投資といいます。
ESGへの取り組みは、以下のようなものを指します。
環境｜二酸化炭素の削減、環境汚染の削減、再生エネルギー活用
社会｜労働環境改善、女性活躍の推進、地域貢献
企業統治｜情報の透明化、不正・不祥事の防止
ESG投資のデメリットとメリット
「ESG投資」は古くからある概念にも関わらず、最近まで注目されなかったのは大きなデメリットを抱えていたからです。
そのため今までの「ESG投資」は、あくまで「最低限のネガティブ要因を排除した企業」に投資する方法が主流でした。
しかし最近では、製品やサービスの機能面による差別化はしづらくなっており、選ばれるための付加価値づくりとして「ESGへの取り組み」が重要視されています。
YouTubeやInstagramなどSNSの浸透で、企業がESGに対する取り組みを紹介する機会も増えており、ブランド力を高めやすくなっています。
こうした環境を背景にESGへの取り組みは「余計なコスト」から「企業ブランド構築のための投資」となり、「S&P500」のパフォーマンスを上回るESG関連ETFも出始めてきました。
iSharesのESG関連ETF5本を比較
米国市場にはESG2関連したテーマのETFは100本以上ありますが、まずはその中でも28本を運用するブラックロック社の「iShares」シリーズから5つのESG関連ETFを比較してみます。
まずは、基本情報をまとめてみました。
| Ticker | 純資産 総額 | 平均 出来高 | 銘柄数 | 経費率 | 分配金 利回り | 年初来 | 3年平均 リターン | ESG Score | 6カ月 資金流入 |
| ESGU | 10.8B | 73.7M | 348 | 0.15% | 1.44% | 9.9% | 13.1% | 7.17 | 3,040 M |
| ESGE | 4.8B | 43.0M | 349 | 0.25% | 2.38% | 3.7% | 3.8% | 6.41 | 1,120 M |
| ESGD | 3.2B | 13.3M | 485 | 0.20% | 1.86% | -6.5% | 0.8% | 8.14 | 927M |
| SUSL | 2.6B | 0.9M | 287 | 0.10% | 1.56% | 6.8% | -% | 7.87 | 420M |
| SUSA | 1.8B | 8.8M | 158 | 0.25% | 1.29% | 12.9% | 13.5% | 8.29 | 269M |
ESGの名がつく3本のETFはそれぞれ「ESGU(米国)」「ESGE(新興国)」「ESGD(先進国)」と投資先の地域が異なります。「SUSL」「SUSA」は投資対象は米国企業ですが、選定基準（ネガティブ・スクリーニング＆ESGスコア）が異なります。
投資対象から除外される企業
「SUSL」「SUSA」では、核兵器や武器製造の収益比率が高い企業などが除外されており、さらに「SUSA」は、スコアの高い企業を厳選したETFとなっています。
| 事業 | 基準 | ESGU ESGE ESGD | SUSL SUSA |
| 油砂 | 収益の5%以上を得ている企業 | × | |
| 石炭 | 一般炭の採掘と販売で収益の5%以上を得ている企業 石炭火力発電で収益の5%以上を得ている企業 | × | |
| タバコ | 収益の50%以上 or 10億ドル以上の生産企業 | × | × |
| アルコール | 収益の50%以上 or 10億ドル以上の生産企業 | × | |
| 民間の銃 | 収益の5%以上 or 2,000万ドル以上の生産企業、小売業者 | × | × |
| 問題武器 | 地雷、生物兵器など、残虐性の高い武器に関わる企業 | × | × |
| 従来武器 | 収益の50%以上 or 30億ドル以上の生産企業 | × | |
| ギャンブル | 収益の50%以上 or 10億ドル以上の運用およびサポート企業 | × | |
| 原子力 | 設備容量50%以上 or 6,000MW以上の企業 核燃料濃縮、原子力用ウラン採掘、原子炉建設に関わる企業 | × | |
| 核兵器 | 核兵器部品、システムの製造に関わる企業 | × |
以下、各ETFが保有する上位10銘柄ですが、ほぼほぼよく目にする大手企業です。
| ESGU | ESGE | ESGD | SUSL | SUSA | ||||||
| Ticker | 比率 | Ticker | 比率 | Ticker | 比率 | Ticker | 比率 | Ticker | 比率 | |
| 1 | AAPL | 6.6 | BABA | 8.8 | NESN | 2.7 | MSFT | 10.2 | MSFT | 4.9 |
| 2 | MSFT | 5.2 | 700 | 7.2 | ROG | 1.8 | GOOG | 3.2 | AAPL | 4.9 |
| 3 | AMZN | 4.6 | 2330 | 6.2 | ASML | 1.3 | GOOGL | 3.2 | CRM | 3.1 |
| 4 | FB | 2.2 | 5930 | 3.9 | AZN | 1.1 | JNJ | 2.5 | GOOGL | 2.8 |
| 5 | GOOG | 1.8 | 3690 | 2.1 | NOVO B | 1.1 | PG | 2.4 | ACN | 2.6 |
| 6 | GOOGL | 1.4 | 2318 | 1.3 | 7203 | 1.0 | NVDA | 2.2 | CMI | 2.2 |
| 7 | JNJ | 1.3 | NPN | 1.3 | SAP | 0.9 | V | 2.1 | HD | 2.0 |
| 8 | PG | 1.2 | 939 | 1.0 | 1299 | 0.9 | TSLA | 2.1 | BLK | 2.0 |
| 9 | HD | 1.1 | INFY | 1.0 | MC | 0.9 | HD | 2.0 | MMM | 2.0 |
| 10 | NVDA | 1.1 | JD | 1.0 | 6758 | 0.8 | MA | 1.8 | NVDA | 1.9 |
| 73.4 | 66.1 | 87.3 | 68.4 | 71.6 |
ESGU｜iShares ESG Aware MSCI USA ETF
| Ticker | 純資産 総額 | 平均 出来高 | 銘柄数 | 経費率 | 分配金 利回り | 年初来 | 3年平均 リターン | ESG Score | 6カ月 資金流入 |
| ESGU | 10.8B | 73.7M | 348 | 0.15% | 1.44% | 9.9% | 13.1% | 7.17 | 3,040 M |
| VOO | 162.9B | 905.9M | 513 | 0.03% | 1.72% | 6.9% | 12.1% | 6.66 | 6,130 M |
「ESGU」は、ESGスコアの高い米国企業に投資するためのETFで、同テーマETFでは最大規模のETFです。S&P500全体に連動するETF「VOO」と比較し、まだ資産規模は小さいものの純資産総額を直近6ヶ月で3割弱増加させています。
構成銘柄は348銘柄で上位10銘柄の構成比率が約27%と半分以上を占めています。
| Ticker | 銘柄名 | 比率 (％) | 業種 |
| AAPL | APPLE INC | 6.59 | 情報技術 |
| MSFT | MICROSOFT CORP | 5.24 | 情報技術 |
| AMZN | AMAZON COM INC | 4.60 | 一般消費財 |
| FB | FACEBOOK CLASS A INC | 2.16 | 通信 |
| GOOG | ALPHABET INC CLASS C | 1.84 | 通信 |
| GOOGL | ALPHABET INC CLASS A | 1.41 | 通信 |
| JNJ | JOHNSON & JOHNSON | 1.25 | ヘルスケア |
| PG | PROCTER & GAMBLE | 1.23 | 生活必需品 |
| HD | HOME DEPOT INC | 1.14 | 一般消費財 |
| NVDA | NVIDIA CORP | 1.13 | 情報技術 |
| その他 | 73.41 |
ESGU v.s. VOO 重複率と比較
「ESGU」と「VOO」の資金重複率は79%と高く、「ESGU」は、Tech(情報技術)、Discr(デリバティブ)系の業種比率が高めです。
ESGE｜iShares ESG MSCI EM ETF
| Ticker | 純資産 総額 | 平均 出来高 | 銘柄数 | 経費率 | 分配金 利回り | 年初来 | 3年平均 リターン | ESG Score | 6カ月 資金流入 |
| ESGE | 4.8B | 43.0M | 349 | 0.25% | 2.38% | 3.7% | 3.8% | 6.41 | 1,120 M |
| VWO | 62.5B | 480M | 4,044 | 0.10% | 2.71% | 2.3% | 3.2% | 4.62 | -1,230 M |
「ESGE」は、ESGスコアの高い新興国企業に投資するためのETFで、同テーマETFの中では比較的ESGスコアは低めです。とは言え、一般的に新興国に広く投資するためのETF「VWO」と比較し、スコアは1.8ポイントの差をつけており、資金流出中の「VWO」に対し、順調に資産総額を増やしています。
構成銘柄は349銘柄で上位10銘柄の構成比率が約34%となっています。
| Ticker | 銘柄名 | 比率 (％) | 業種 | 国 |
| BABA | ALIBABA GROUP HOLDING ADR REPRESEN | 8.83 | 一般消費財 | China |
| 700 | TENCENT HOLDINGS LTD | 7.15 | 通信 | China |
| 2330 | TAIWAN SEMICONDUCTOR MANUFACTURING | 6.24 | 情報技術 | Taiwan |
| 5930 | SAMSUNG ELECTRONICS LTD | 3.92 | 情報技術 | Korea |
| 3690 | MEITUAN DIANPING | 2.09 | 一般消費財 | China |
| 2318 | PING AN INSURANCE (GROUP) CO OF CH | 1.32 | 金融 | China |
| NPN | NASPERS LIMITED N LTD | 1.31 | 一般消費財 | South Africa |
| 939 | CHINA CONSTRUCTION BANK CORP H | 1.01 | 金融 | China |
| INFY | INFOSYS LTD | 1.00 | 情報技術 | India |
| JD | JD.COM ADR REPRESENTING INC | 0.99 | 一般消費財 | China |
| 66.14 |
ESGE v.s. VWO 重複率と比較
「ESGE」と「VWO」の資金重複率は51%と約半分で、「ESGE」は、Tech(情報技術)、Finc(金融)系の業種比率が高めです。
ESGD｜iShares ESG MSCI EAFE ETF
| Ticker | 純資産 総額 | 平均 出来高 | 銘柄数 | 経費率 | 分配金 利回り | 年初来 | 3年平均 リターン | ESG Score | 6カ月 資金流入 |
| ESGD | 3.2B | 13.3M | 485 | 0.20% | 1.86% | -6.5% | 0.8% | 8.14 | 927M |
| VEU | 25.1B | 133M | 3,139 | 0.08% | 2.54% | -3.6% | 1.49% | 6.38 | -140 M |
「ESGD」は、ESGスコアの高い先進国企業に投資するためのETFで、同テーマETFの中では唯一年初来でマイナス成長となっています。しかし、ESG投資の意識が高い欧州の企業の割合が高いため、ESGスコアでは、「SUSA」に次ぐ二番手につけています。米国を除く先進国に投資する「VEU」は直近6ヶ月でみると資金流出中のなか、「ESGD」は順調に資金が流入し続けています。
構成銘柄は485銘柄と比較的多く、上位10銘柄の割合が約13.5%に抑えられており、地理的にみても分散効果は高そうです。
| Ticker | 銘柄名 | 比率 (％) | 業種 | 国 |
| NESN | NESTLE SA | 2.69 | 生活必需品 | Switzerland |
| ROG | ROCHE HOLDING PAR AG | 1.83 | ヘルスケア | Switzerland |
| ASML | ASML HOLDING NV | 1.28 | 情報技術 | Netherlands |
| AZN | ASTRAZENECA PLC | 1.09 | ヘルスケア | United Kingdom |
| NOVO B | NOVO NORDISK CLASS B | 1.05 | ヘルスケア | Denmark |
| 7203 | TOYOTA MOTOR CORP | 0.97 | 一般消費財 | Japan |
| SAP | SAP | 0.94 | 情報技術 | Germany |
| 1299 | AIA GROUP LTD | 0.94 | 金融 | Hong Kong |
| MC | LVMH | 0.91 | 一般消費財 | France |
| 6758 | SONY CORP | 0.84 | 一般消費財 | Japan |
| 87.46 |
ESGD v.s. VEU 重複率と比較
「ESGD」と「VEU」の資金重複率は46%と半分以下で、「ESGD」は、他と違いTech(情報技術)の割合が低く、Indust(資本財)、Health(ヘルスケア)、Staples(生活必需品)系の業種比率が高めです。
SUSL｜iShares ESG MSCI USA Leaders ETF
| Ticker | 純資産 総額 | 平均 出来高 | 銘柄数 | 経費率 | 分配金 利回り | 年初来 | 3年平均 リターン | ESG Score | 6カ月 資金流入 |
| SUSL | 2.6B | 0.9M | 287 | 0.10% | 1.56% | 6.8% | -% | 7.87 | 420M |
「SUSL」は、ESGスコアの高い米国企業に投資するためのETF「ESGU」よりも社会的な面での選定基準(主にネガティブ・スクリーニング)を強化し、厳選した企業に投資を行います。 具体的には、アルコールや武器の製造、原子力や核兵器に一定以上関わる企業が除外されています。
「ESGU」と比較し、ESGスコアが0.7ポイントほど高く、同テーマのETFの中では経費率が最も抑えられています。ただし、平均出来高が低いため、どちらかと言うと長期投資向けのETFのようです。
287銘柄で構成されており、上位10銘柄の比率は約32%です。
| Ticker | 銘柄名 | 比率 (％) | 業種 |
| MSFT | MICROSOFT CORP | 10.16 | 情報技術 |
| GOOG | ALPHABET INC CLASS C | 3.19 | 通信 |
| GOOGL | ALPHABET INC CLASS A | 3.15 | 通信 |
| JNJ | JOHNSON & JOHNSON | 2.54 | ヘルスケア |
| PG | PROCTER & GAMBLE | 2.37 | 生活必需品 |
| NVDA | NVIDIA CORP | 2.16 | 情報技術 |
| V | VISA INC CLASS A | 2.12 | 情報技術 |
| TSLA | TESLA INC | 2.10 | 一般消費財 |
| HD | HOME DEPOT INC | 2.02 | 一般消費財 |
| MA | MASTERCARD INC CLASS A | 1.81 | 情報技術 |
| 68.38 |
SUSL v.s. ESGL 重複率と比較
「SUSL」と「ESGU」の資金重複率は56%と約半分で、セクター別ではTech(情報技術)の割合意外は1%未満の差に収まっており、かなり似た業種構成となっています。
SUSA｜iShares MSCI USA ESG Select ETF
| Ticker | 純資産 総額 | 平均 出来高 | 銘柄数 | 経費率 | 分配金 利回り | 年初来 | 3年平均 リターン | ESG Score | 6カ月 資金流入 |
| SUSA | 1.8B | 8.8M | 158 | 0.25% | 1.29% | 12.9% | 13.5% | 8.29 | 269M |
「SUSA」は「SUSL」と同等の選定基準(ネガティブ・スクリーニング)をクリアした上で、ESGスコアの高い企業に厳選し投資を行うためのETFです。銘柄数も半分近くに絞られています。経費率は割高ですが、ESGスコアは8.29ポイントと最高クラスです。
ESG関連では、最古参のETFで、2005年に運用を開始し、設定来のトータルリターンが8.83%、過去3年平均のリターンも13.5%の好成績です。
構成銘柄は158銘柄で上位10銘柄の比率は約28.5%です。
| Ticker | 銘柄名 | 比率 (％) | 業種 |
| MSFT | MICROSOFT CORP | 4.92 | 情報技術 |
| AAPL | APPLE INC | 4.89 | 情報技術 |
| CRM | SALESFORCE.COM INC | 3.12 | 情報技術 |
| GOOGL | ALPHABET INC CLASS A | 2.76 | 通信 |
| ACN | ACCENTURE PLC CLASS A | 2.59 | 情報技術 |
| CMI | CUMMINS INC | 2.22 | Industrials |
| HD | HOME DEPOT INC | 2.02 | 一般消費財 |
| BLK | BLACKROCK INC | 2.01 | 金融 |
| MMM | 3M | 1.99 | Industrials |
| NVDA | NVIDIA CORP | 1.93 | 情報技術 |
| 71.55 |
ピックアップ
運用会社であるブラックロック社の自社株「Ticker:BLK」がしっかり紛れ込んでいますね。ESGスコアの高い企業を厳選したETFのトップ10に位置づけることで「我社も頑張ってます」感をアピールする絶好のポジションですw 逆に失敗が許されない分、このETFは買いかも(^^)
SUSA v.s. ESGU 重複率と比較
「SUSA」と「ESGU」の資金重複率は52%と約半分ですが、業種別では大きなばらつきがあります。
iSharesのESG関連ETFの購入方法
ご紹介した５つのiSharesのESG関連ETFのうち「SUSA」は国内証券会社での取り扱いがあるようです。
| シンボル | Firstrade | 楽天証券 | SBI証券 | DMM 株 |
| ESGU | ◎ | ✕ | ✕ | ✕ |
| ESGE | ◎ | ✕ | ✕ | ✕ |
| ESGD | ◎ | ✕ | ✕ | ✕ |
| SUSL | ◎ | ✕ | ✕ | ✕ |
| SUSA | ◎ | ◯ | ◯ | ✕ |
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比較の結果 ESGETF「SUSA」購入
以上「iSharesのESG関連ETF５本」を比較してみました。
・どうせなら最高スコア
・２００６年設定の歴史
・上位銘柄に自社株の伏線
以上の３点から「SUSA」を購入することにしました。
ではまた！
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